中信建投证券研报称，物理AI正接棒成为下一阶段AI增长的核心变量。物理世界数据作为贯穿感知至反馈的关键引擎，面临巨大需求刚性缺口。受制于保真、规模与成本的“不可能三角”，物理世界数据获取倒逼行业有望迎来三重变革：商业模式端通过社会化众包采数，技术范式端依托世界模型虚拟造数，资产属性端跃升为企业高溢价核心无形资产。供需失衡驱动物理数据资产价值重估，资本加速向数据基础设施与评测集聚。市场格局尚未定局，掌控稀缺数据与造数闭环能力的企业有望迎来核心溢价。
全文如下中信建投：物理AI·数据缺口驱动资本倾斜，资产显性化奠定长效壁垒
物理AI正接棒成为下一阶段AI增长的核心变量。物理世界数据作为贯穿感知至反馈的关键引擎，面临巨大需求刚性缺口。受制于保真、规模与成本的“不可能三角”，物理世界数据获取倒逼行业有望迎来三重变革：商业模式端通过社会化众包采数，技术范式端依托世界模型虚拟造数，资产属性端跃升为企业高溢价核心无形资产。供需失衡驱动物理数据资产价值重估，资本加速向数据基础设施与评测集聚。市场格局尚未定局，掌控稀缺数据与造数闭环能力的企业有望迎来核心溢价。
物理世界数据价值高、缺口大，资本倾斜态势加速。物理AI正成为下一阶段AI增长的核心新变量。物理数据作为贯穿感知与反馈、赋能智能中枢的关键引擎，受高门槛限制面临严重供给瓶颈。刚性供需矛盾推动数据资产价值重估，资本正加速涌入数据与评测基础设施，催生出以光轮智能为代表的高估值数据独角兽。
数据采集技术路径尚未收敛，“高质量+规模化”成为破题关键。物理AI数据体系面临保真、规模与成本的“不可能三角”，在采集、解译、流转及迭代环节存在技术与效率壁垒。为突破获取瓶颈，行业正从商业模式、技术范式及资产属性三维深改，加速构建数据供给与变现闭环。
趋势一：商业模式创新。通过社会化“众筹与众包”模式，激活“Ego+UMI+众包”的社会化采数网络，分布式地获取高频、长尾的现实世界行为数据，展现出巨大的规模扩张潜力。
趋势二：技术范式革新。基于“种子数据为基、世界模型扩容、持续学习闭环”战略，打造“虚拟扩容与持续闭环”的造数引擎，打破物理时空限制，将商业侧采集到的种子数据实现指数级放大。
趋势三：资产价值重塑。物理世界数据的资产属性正在经历根本性的价值重估，它正从流转的“中间加工要素”跃升为企业的核心壁垒与高溢价无形资产。
市场发展方兴未艾，竞争格局尚未定局。物理AI正迎来爆发式增长，驱动物理数据与仿真市场步入广阔的增量空间，沙利文预计2030年中国物理AI仿真及数据平台市场规模有望突破1800亿元。随着产业竞争加速向“物理数据驱动”进行范式转移，科技巨头、原生物理AI数据企业及传统数据标注厂商，正纷纷依托各自的核心资产与技术优势，积极抢占物理数据时代的战略窗口。
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